天相化工周报:通胀预期兑现 关注需求暴增的钛白粉子行业
投资要点:
本周价格涨幅较大的产品:天然气4.23%,氯气18.52%,甲苯5.36%。
本周价格跌幅较大的产品:粘胶短纤(-4.00%),硫酸(-4.29%),WTI(-3.95%)
利比亚局势陷入僵局和对高油价抑制需求的担忧一定程度上限制了原油价格的持续上涨。2011年4月14日纽约商品交易所原油主力期货价格报收于108.11美元/桶,较一周前下跌了1.99%。布伦特原油主力期货价格报收于122.36美元/桶,较一周前下跌了0.25%。由于担心高油价拖累全球经济增长,原油价格呈下跌趋势,这也与我们之前判断当前油价可能已经反映了相关刺激性因素一致。
煤焦油价格下滑,助推炭黑龙头企业的业绩爆发。本周全国煤焦油价格小幅下滑,交投不旺,市场观望情绪浓厚。其主要下游沥青,工业萘的库存较高,有下行趋势;而炭黑市场总体也是供大于求,企业之间分化较大,强势企业保持高开工率,总体需求平稳。在保持高开工率的前提下,煤焦油价格下滑,利好炭黑企业龙头黑猫股份(002068)。
纤维市场价格高位盘整,等待旺季的来临。上周粘胶短纤市场价格为24000元/吨,环比下跌4.00%。延续低迷状态,上游棉浆市场弱势依旧,厂家出货难度依然很大,延续有价无市现象,市场观望情绪较浓,棉浆粕短丝上周收报20000元/吨,环比下跌3.85%。受上游原料价格下降和下游需求疲软影响,上周涤纶行情延续疲软行情,价格仍呈现僵持行情。
制冷剂价格维持高位,氟树脂接力。R22,R134a制冷剂维持高位,氟树脂市场供不应求,价格持续上涨。氟化工公司一季度业绩大幅增长,其中巨化股份同比增长310%;三爱富受益于开工率大幅提高和可能提高的R410a合同价格,预期本年业绩大幅增长。
日本主要企业受灾甲乙酮价格大幅上涨。日本9.0级大地震,导致甲乙酮日本地区甲乙酮产能损失约30万吨左右,从而刺激甲乙酮市场价格继续持续上涨。
钛白粉市场供不应求,钛白粉仍有上涨空间。受经济增长的推动,钛白粉需求大幅增长,供不应求,而上游钛精矿价格涨幅高于钛白粉。我们认为钛白粉仍有上涨空间。